在20世纪90年代，资生堂与北京丽源合作成立了资生堂丽源，标志着该品牌在中国市场发展进入了黄金时期。
资生堂丽源在中国化妆品行业具有里程碑式的意义，其于1994年推出的品牌欧珀莱（AUPRES）曾是中国高端护肤品的代表，长期位居百货渠道销量前列，并与OLAY、巴黎欧莱雅并称为行业内的“三欧”。
然而，近日（6月23日），北京产权交易所发布的消息显示，北京丽源计划以约2亿元的底价出售其持有的资生堂丽源35%的股权。
这一股权转让公告意味着，在中日合资近三十年后，双方的合作关系可能即将画上句号。
资生堂于1981年在北京友谊商店设立了其在中国大陆的首个化妆品专柜，这被视为中国化妆品产业现代化的开端。而“资生堂丽源”这家合资公司的成立，则与1988年广州宝洁公司的建立一样，是行业发展史上的重要事件。
资生堂丽源曾创造了多项行业和区域纪录，它是资生堂在中国大陆的首家合资公司，也是北京经济技术开发区的第一家外资企业，并且是该园区内首家实现投产并产生营收的企业。
欧珀莱曾在中国市场广受欢迎，对众多中国消费者和早期化妆品创业公司产生了影响。值得一提的是，今天的国货美妆品牌珀莱雅，其名称灵感就来源于“欧珀莱”和“欧莱雅”。
亏损超4千万，国资拟2亿“清退”欧珀莱股权
根据公告，资生堂丽源的法定代表人是资生堂中国区CEO梅津利信。该公司属于国有参股企业，业务范围涵盖化妆品、化妆用具及原材料的生产和批发。
此次股权转让方北京丽源成立于1986年，是北京一轻控股有限责任公司旗下的国有独资企业。
从股权结构来看，资生堂丽源作为中国首家中日合资的日化企业，其股权由日本株式会社资生堂持股40%，为最大股东；北京丽源持股35%，位居第二；资生堂（中国）投资有限公司持有剩余25%。
资生堂体系合计持有65%的股权，对这家在中国运营了三十多年的合资企业拥有绝对控股权。
本次转让公告还披露了资生堂丽源近一年的财务数据，显示其经营状况不佳。根据立信会计师事务所的审计，2025年，资生堂丽源营收8.69亿元，但营业利润亏损5106.19万元，全年净利润亏损4133.7万元。
此外，资生堂丽源还面临债务问题。截至2025年末，公司资产总计9.01亿元，负债2.82亿元，所有者权益为6.19亿元。
在2026年前五个月，资生堂丽源的经营压力进一步加大，当期营收2.34亿元，营业利润亏损扩大至7125.39万元，净利润亏损5341.52万元，资产规模缩减至5.87亿元，所有者权益降至3.98亿元。
值得注意的是，尽管资生堂丽源仍在正常运营，但资生堂中国整体业绩却持续承压。财报显示，资生堂中国2025年净销售额同比下滑12.1%，中国及旅游零售业务的核心经营利润下跌7.5%。
在这种背景下，资生堂丽源的股权出售并非孤立事件，而是日系品牌在中国市场整体压力下进行战略收缩的表现。合资工厂持续亏损、负债攀升、资产缩水，加上集团中国区销售和利润双双下滑，表明其在中国的老牌生产基地已失去盈利能力。此次北京丽源挂牌转让股权，既是国有股东规避风险的选择，也反映出资生堂在本土产能、渠道和品牌布局上亟需调整的困境。
三十年产业缩影：一家合资企业的时代起落
如果抛开当前面临的发展瓶颈，从产业演进的宏观视角来看，资生堂丽源在中国美妆行业现代化进程中发挥了不可磨灭的开创性作用。
作为中国首家化妆品中日合资企业，它有力地推动了本土美妆产业的现代化发展。其旗下品牌欧珀莱曾长期在中国百货渠道销量领先，并深刻影响了许多依靠线下渠道成长的国货品牌。
珀莱雅前CEO方玉友曾公开表示，品牌早期正是以欧莱雅和欧珀莱为参照，利用消费者熟悉的市场逻辑，让珀莱雅的品牌定位和市场方向一目了然。
1、“三欧”时代：从亦庄首企到全国护肤品第二
辉煌的起点可以追溯到1991年，资生堂与北京丽源合资成立资生堂丽源，这标志着日系护肤品牌在中国本土化布局的开始。
1993年，资生堂丽源在北京经济技术开发区建立了生产工厂，并依托资生堂研究所的技术支持，启动了欧珀莱产品的生产，同年11月完成试产。
次年1月，欧珀莱正式在中国市场推出，在北京王府井百货开设了首家线下专柜。当年，品牌营收达到2111万元，成为北京亦庄（北京经济技术开发区的俗称）首家产生销售收入的企业，并迅速打开了国内百货护肤品市场。
到2003年，欧珀莱开始拓展海外市场，首次进入美国。同期，品牌提出了“育肤美学”的护肤理念。2006年，欧珀莱成为中国百货护肤渠道的销售额领先品牌之一，并推出了高端副线品牌“思魅欧珀莱”，借助资生堂的细胞科研成果进军高端护肤市场。
值得注意的是，欧珀莱自创立以来，在百货渠道持续保持增长。
根据相关报道，1998年至2002年，国家信息中心对北京亿元级商场进行的市场占有率调研显示，欧珀莱连续多年位居商场零售额榜首。国家统计局中国行业企业信息发布中心统计也显示，自2000年起，欧珀莱常年位居全国护肤品销售额榜单的第二位。
搜狐网2008年的报道指出，当时欧珀莱的年均销售额增速超过30%；品牌销售渠道覆盖全国100多个大中城市，入驻大型商场700余家，有效会员数量突破130万。基于此，品牌官网曾宣称，资生堂丽源是资生堂集团海外销售业绩最好的公司。
2008年是欧珀莱品牌独立运营的关键节点，品牌进行了全面的形象升级，产品和宣传中移除了SHISEIDO标识，实现了完全独立运营。
同年，欧珀莱宣布孙俪担任品牌代言人，之后还与周冬雨、白冰、李沁等多位知名艺人进行了合作。
2013年，欧珀莱开始布局电商领域，开设了天猫官方旗舰店。线上渠道的拓展有效带动了品牌整体销售的回暖，实现了从线下到线上渠道的全覆盖。
2、人才反哺：撑起了百货一边天
除了辉煌的历史，资生堂丽源还为中国美妆行业培养了大量早期百货及营销人才。
资生堂丽源为本土美妆行业输送了众多关键操盘人才，其中最具代表性的人物之一是镰田正志。
1994年，镰田正志被派往资生堂丽源，先后担任上海事务所所长和销售本部长，一手将欧珀莱打造成了百货渠道经典的“三欧”标杆品牌。
之后，他晋升为资生堂（中国）总经理，是资生堂在中国本土化发展的重要奠基人。2015年，镰田正志空降丸美股份担任COO，成为首位从外资美妆中国区最高负责人转投国货上市公司的职业经理人，此举在业内引起了广泛关注。
2018年，他加入御家汇（现更名为水羊股份），担任海外事业部总经理。凭借数十年来在百货渠道的丰富经验，他被业内誉为百货渠道的“黄埔校长”。
除了镰田正志，资生堂丽源合资项目的创始人吕实璟在退休后，也长期为珀莱雅、丸美等本土美妆企业提供战略咨询，是中国日化产业市场化浪潮和百货专柜渠道模式的第一代启蒙者。
此外，据业内人士透露，资生堂丽源多年来培养了大量的区域销售、专柜运营、品牌市场和终端培训等中层专业人才。这批骨干人才后来大量流向了国货头部企业，包括珀莱雅、毛戈平等知名国货品牌都吸纳了不少来自该体系的从业者。
从产业历史的角度看，资生堂丽源的意义已经超越了单一合资企业的范畴。
一方面，北京丽源此次挂牌转让股权、国资逐步退出，并非否定过去三十余年的合资历程，而是中国美妆产业完成自主成长后的时代性转变。当年需要国资与外资合作引进技术和商业模式，如今本土品牌、本土供应链和本土运营体系已全面成熟，行业发展逻辑也发生了根本性改变。
另一方面，无论此次股权交易的最终结果如何，资生堂丽源作为中国美妆合资时代的先行者，其开创的百货专柜模式、中外技术融合思路以及行业人才培养体系，都已经沉淀为整个行业发展中不可磨灭的印记。
